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IHS:出口产业仍面临重大风险

时间:2012年10月24日 10点49分 来源:IHS 访问量:765

  中国最新的季度环比数据显示出了强劲的复苏势头,年化增长率为 9.1%,远远高于 2012 年第一季度的 6.1% 相比,显示了明显的上行态势。硬着陆之虞暂时得以缓解,然而确认复苏仍然为时过早。当前的经济态势最多只能说是逐步稳定。我们要明白反弹的最大动力是政府出手了—欧洲央行和美联储相继推出量化宽松,而且都是不封顶的量化宽松。中国政府也出手了,在十八大前出台了一系列维稳政策。国际资金再次回流,股市,出口,工业,投资全线反弹,而房地产市场按兵不动。从某种层度上说,9月的数据好得有点不敢相信。社会融资数据和M2数据向好;固定资产投资的势头不错,累计同比增长率从8月的20.2% 提高到9月的 20.5%。环比增长年化后,投资增长率高达 21%。显然,5月份以来的促投资政策还在继续发挥效力,基建投资的上行态势基本可以确认。

  尽管一些重要的指标显示经济触底,但可见的上升空间却依然有限。 诚然,信贷条件的改善能够支持更多的投资和更广泛的经济活动。但是整个经济基本面仍有孱弱。房地产开发复苏仍受制于周期性和结构性问题。此外,在可以预见的将来,房地产市场的政策环境仍将偏紧。公司财务状况仍然低迷—盈利减少,债务负担沉重。更值得一提得是,出口产业仍面临着重大风险。9 月份出口增长率的确意外的好,但是我们怀疑这一复苏趋势的持续性。鉴于外围环境的持续疲软,出口增长率掉到低个位数仍有可能。

  总之,上行和下行的风险仍然同时并存,其结果很可能是中国经济在未来几个季度基本保持现有的水平,上不去,也难下来。