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苏渝:9月CPI重返1时代 说通胀得到控制尚早

时间:2012年10月17日 09点42分 来源:苏渝 访问量:792


中国期货配资专栏作者、财经作家 苏渝

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  CPI好于预期。9月CPI重返“1时代” , 全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%,创35个月新低,。这无疑是个好消息,于是,有众多经济学者称:通胀得到了有效控制,接下来降息或者降准的窗口打开,中国经济拐点出现,软着陆已无悬念。诚然,9月CPI重回“1时代”超出市场预期,但不能说通胀压力就此化解。因为除了猪肉外,以蔬菜为代表的农产品价格还在上涨,再加上进入冬季后油价煤价和蔬菜的价格还要发力,现在说上通胀得到控制,中国经济已经软着陆还为时过早。

  首先,经济数据并未随CPI的回落而修好。9月份PPI数据仍为负值,这说明实体经济还弱不禁风, 9月PPI同比下降3.6%,创下35个月新低,表明经济结构性问题依然突出,工业企业目前仍处于“冬眠”期,主要表现在出厂价格下降,生产成本上升,企业利润收窄方面。由于国有工业企业上市公司数量居多,因此,从目前已经预告了三季度业绩的上市公司来看,预减预亏增多,也反应了经济尚未传暖的现实。特别是钢铁建材等行业创下了前所未有的亏损。工业企业“去库存”化还有一个较长的过程,同时,因消费不旺,估计四季度的PPI仍将在低位运行。PPI与资本市场的联系紧密,因为PPI反应的是工业品价格变化的指标,上市公司在A股市场上占了很大的权重,它们的变化将直接影响到资本市场的冷热。不可否认,经济也有可喜的一面:9月份出口同比增长了9.9%,创下了今年以来的新高,9月外贸数据超预期增长和今年秋季广交会展区展位供不应求的局面都透露出外贸回暖的迹象。海关总署最新公布数据显示,9月份,我国进出口总值为3450.3亿美元,增长6.3%。其中,出口1863.5亿美元,增长9.9%,单月出口规模创历史新高;进口1586.8亿美元,增长2.4%。但是,由于经济结构调整,外贸占整个GDP的权重也在缩小,对GDP重返八的贡献有限。加之,近期人民币兑美元汇率连连攀高, 10月15日,人民币兑美元汇率破6.26,创自1994年汇改以来的历史新高。也造成出口成本上升,让出口企业承压。这从先行指标也可以看出,虽然9月官方PMI新订单指数和新出口订单指数已回升至49.8%和48.8%,较8月有不同程度改善,但各项指标仍未达到50%的荣枯线以上。