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苏渝:PMI重上枯荣线 揭示经济股市双双见底

时间:2012年11月01日 13点14分 来源:苏渝 访问量:910


中国期货配资专栏作者、财经作家 苏渝

   本文章内容为作者应中国期货配资网专栏之邀,独家授权中国期货配资网发布。中国期货配资网邀请各界名家开设专栏,为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。

  没出预料,刚刚公布的2012年10月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.4个百分点,重新回到枯荣线之上,这是6个月来首度PMI由负转正,同时传递出经济软着陆企稳的积极信号。

  今年3 月以来, 全国规模以上工业企业经营情况一直不妙,PMI一直枯荣线下徘徊。但是到三季度尤其是9 月份出现了转折,PMI拐头向上,揭示出规模以上的工业企业下滑势头得到遏制。事实上,进入9 月以来,经济企稳的信号不断递增。先是有9 月份进出口规模达到3450 亿美元,创历史新高。作为重要的宏观经济先行指标, 近期制造业采购经理指数PMI的走势同样如此。9月份官方PMI 为49.8%,比上月回升0.6 个百分点,到10月份PMI重新回到枯荣线之上,也说明经济已经先行见底,经济在进行一段时间L型运行后,可能在11月拐头向上。

  PMI指数和股市的正相关联动性极为密切。通常机构投资者习惯把PMI作为股市的“风向标”。所谓PMI,即中国制造业采购经理指数,是一个反映经济情况好坏的先行指标。通常认为,若该数据高于50%,即说明经济复苏明显,反之则经济呈现衰退。尽管PMI指数是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的指标,但是因为其有先导性,PMI数据转折,一般领先股市转折,所以跟股市的相关性较为密切。打个不恰当的比方:假把把股市比作经济航母上的舰载机的话,PMI指数就可比喻为舰载机的“弹射器”。

  虽然,PMI指标同股市正相关,但另一个指标流动性多寡同股市关系更为紧密。随着人民币汇价连续走高,为阻击国际热线的涌入,央行9月贷款新增6232亿元, 9月社会融资规模为1.65万亿元,环比上月增加4041亿;无论广义还是狭义的货币流动性也都好于预期,其中M2和M1增速为14.8%,7.3%,分别比上月提高1.3和2.8个百分点。央行近期破天荒的逆回购就更是流动性大放水:央行一周两次的逆回购操作, 3950亿元的逆回购操作量再一次打破市场预期,刷新单日操作纪录。近4000亿元的资金投放基本相当于1次降低存款准备金率所释放的资金总量,使资金面从吃紧迅速转向宽松。所谓逆回购是一种相对温和的释放货币的途径,因为降准对实体经济影响比较大。这项公开市场操作的规模在一个月内频频刷新。就10月9日这一天,逆回购规模一度达到2650亿元。从这也不难看出,10月资金面面临拐点,往后市场资金面将会逐渐好转已成定局。

  技术上看,10月PM数据落地。11月股市开门红,K线呈三连阳红三兵形态且站上了所有短期均线, 10日、20日、30日均线MACD已经形成金叉,KDJ同时向上发散形成底背离。市场在2050点附近确认短期底部,以1999点为头与右边的2050点对称形成头肩底形态,市场接下来将在头肩底右肩运行。

  综上所述:股市同PMI数据及10月的宏观数据,经济双双同步见底,后市股市振荡向上的方向也逐渐明朗。

   作者简介:苏渝,中国期货配资专栏作者,本名谢念渝, 中国最有影响力的财经作家之一,点击数亿的财经名博,2008年4月18日获“中国财经名博五十强”称号。下海后原系平安证券高级投资顾问, 证券投资分析师注册证书获证监会,证券业协会批准。编号:(A0830612080001)。现为重庆喻明投资公司总经理,重庆工商大学MBA教授,已发表各类作品700多万字。点击进入苏渝专栏。

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