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苏渝:IPO拥塞之道如何分流

时间:2012年11月19日 10点27分 来源:苏渝 访问量:817


中国期货配资专栏作者、财经作家 苏渝

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  开车和不开车的人都知道一个道理,道路拥堵了,交警会千方百计组织车流分向行驶,以避免塞车或事故发生。用这个道理来形容当下拥堵的IPO之路比较贴切。一方面800家公司在排队等待;另一方面二级市场的出口已堵得寸步难行。弱不禁风的市场从发行IPO色变,到了听IPO就打寒战。近日证监会副主席姚刚在浙江宁波召开“新股发行体制改革座谈会”上谈到:“800只新股还是要发,关键是如何发”。特别是证监会主席助理张育军谈到:每年新上市公司要达到750家,10年后上市公司从现在2500家达到10000家。话音一出,人们掐指一算,十年一万家,除去休市日,平均每天要发3家左右,光这数字就让股市吓得再下了一个台阶。

  作为监管部门当然希望股市能做大做强,新股发得越多,功绩越大。笔者也没有理由说三道四,只要发得出来,道路是畅通的,像6000多点全民炒股热情高涨时,莫说800家发8000家也不在话下。问题是而今股市低迷发行渠道堵塞,发行8家都要挤破脑壳,出现了像浙江世宝亏损也要发行的事例。毫无疑问,如果市场能承载,发行之路畅通,也就不会出现800家排队的拥挤现象,也不会出现姚刚提出“关键是如何发?”这样的问题的。

  事实上,监者不仅在问,而且还在试。前段时间的“瘦身发行”就是例证,实践也证明“瘦身发行”不仅点燃了投机恶炒新股的星星之火,而且让二级市场的投资者全军覆没,看来这条路也行不通。降低市盈率发行不行呢?当媒体刊登出:IPO井喷:792家企业排队 ,两倍市盈率也愿发的消息后,16日监管部门又马上辟谣称:近期有个别媒体报道IPO发行将出现“井喷”和2倍市盈率发行的情况,这种说法不属实。看来这条路也并不畅通。投资者联名签名要求停发新股,监管者说:不可能。看似这条路也不通。

  既然是堵住了,与其千军万马过独木桥,还不如学交警疏导分流,舒缓企业排队拥挤的现状。IPO新股为什么会排队待发?企业为什么都要想抢着上市?说白一点,就是为了直接融资,拿到不用还本付息的真金白银,这才是关键利益所在。其实,条条大路通罗马。直接融资也并非只有“华山一条路”,非要吊死在IPO这棵树上。比如:上不了主板可上创业板,创业板上不了,还有新三板;上不了新三板,还可去各地的股权转让市场。A股上不了,还有香港H股。中国上不了,还可去美国上市赚美元;美国去不了,还可去俄罗斯。现在新加坡、越南、泰国、柬埔寨等亚洲国家股市都伸出双臂欢迎中国优秀企业去上市。只要能融到资,只要你的企业不做假帐,舍得回报投资者,还怕去他国上市吗?赖在A股排队不知排到猴年马月又何苦呢?当然,A股除了能在二级市场能套现等优越性外,还有造假成本低,只上市不退市等吸引力。

  中国未来十年资本市场要多元化的发展,不是要同海外成熟市场比上市公司数量,而是要比质量。因此,还应学习国外先进经验,既可以发行能够上市的流通股,还可以发行不能流通的优先股。如果一家企业老是把心思放在A股二级市场套现上,是很难创新发展的,更莫侈谈稳定回报投资者了,A股也很难走出上市公司数量越多,股市越难走出低迷泥沼的怪圈。

  作者简介:苏渝,中国期货配资专栏作者,本名谢念渝, 中国最有影响力的财经作家之一,点击数亿的财经名博,2008年4月18日获“中国财经名博五十强”称号。下海后原系平安证券高级投资顾问, 证券投资分析师注册证书获证监会,证券业协会批准。编号:(A0830612080001)。现为重庆喻明投资公司总经理,重庆工商大学MBA教授,已发表各类作品700多万字。点击进入苏渝专栏。

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