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苏渝:PMI逼近枯荣线 股市难有大行情

时间:2013年04月24日 10点34分 来源:苏渝 访问量:912


中国期货配资专栏作者、财经作家 苏渝

  本文章内容为作者应中国期货配资网专栏之邀,独家授权中国期货配资网发布。中国期货配资网邀请各界名家开设专栏,为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。

  本周一因雅安地震会影响经济等因素,投资者预期股市本应大跌,但似乎地震与股市无关,股市却该跌没跌,该跌没跌,理应看涨。周二却出人预料的一根大阴棒,打得投资者晕头转向,分析起来,原因有三:

  首先,汇丰银行23日公布的数据显示,4月中国制造业PMI初值为50.5,较3月的51.6小幅回落,降至两个月来最低。4月中国制造业产出指数初值为51.1,同样为两个月来最低。由于上述数据大幅低于市场的预期,股市应该而落,这其间并没有IPO重启的消息,显然, PMI逼近“枯荣线”,让投资者对经济下滑心存担忧,经济的不确定性使,股市也好不到哪里去。

  其次,债市风暴仍在进一步蔓延。4月24日,央行将召开一次内部会议,各大商业银行的一把手都将参会,会议重点将讨论各大商业银行在债市业务中的内控问题。随着这次债市丑闻的日益蔓延,监管部门对其的重视程度也在不断上升。实际上早前就有消息传出,央行金融市场司在上周五紧急召集交易商协会等部门开会,要求其尽快对银行间债券市场的情况进行摸底,同时将存在的制度漏洞进行分析、梳理。一场始自公募基金的代持风暴,揭开了债市利益输送的冰山一角。从债券发行到上市,再到二级市场交易,债市黑幕被撩开了一角。从业人员则利用灰色地带的漏洞,对个人进行利益输送。随着近日北京证监局下文,各家券商开始对债券交易业务进行自查,一场针对债务代持业务的风暴继续发酵。随之而来的,或是央行等监管部门对各家银行的核查,银行间债市的清理也即将开始。从而引发券商股、银行等权重股大跌。

  再次,产能过剩施压PPI调结构面临挑战。刚公布的3月份物价指数,可谓是让人喜中甚忧,喜的是CPI涨幅只有2.1%,不仅远低于2月份的3.2%,也低于各大券商研究机构2.5%的一致预期。但是我们应该看到:CPI同长江上漂死猪和禽流感蔓延密切相关,因为猪和禽占CPI的权重很大,消费者对猪禽等退避三舍,而改食其他食品,这才是CPI急降的主因,并非CPI的真实反映。忧的则是,PPI仍然下跌了1.9%,而且跌幅较2月份的1.6%还有所扩大,而先前人们的普遍预期是与2月份持平。从去年3月份以来,PPI就一直处于下跌态势之中,尽管一度跌幅有所收窄,但现在又开始出现放大,这颇令人不安。显然,PPI下行不是一件好事情。作为生产者价格指数,当然不是涨得越高越好,但在市场经济条件下,它的波动是实体经济景气程度的一种写照。如果长期处于下跌状态,无疑表明经济运行状态不佳。意味着工业品出厂价格指数依然低迷,不利于后续经济的增长。实际上,目前钢铁、煤炭、原油以及国际大宗商品价格呈现震荡性回落,反映出全球经济放缓以及国内经济弱复苏势态,我国由于多数行业存在供大于求的问题,产能过剩局面较为严重,在需求没有能够得到有效放大的背景下,最终产品的价格就很容易下跌,这就会侵蚀企业的利润。这就出现了有的上市公司为减轻库存而用实物分红的闹剧。PPI的继续下行表明,市场的实际需求并没有真正好转。从资本市场的角度来说,既然需求没有回升,企业利润也会稀释,那么,期望股票会有更好的表现也不现实。

  作者简介:苏渝,中国期货配资专栏作者,本名谢念渝, 中国最有影响力的财经作家之一,点击数亿的财经名博,2008年4月18日获“中国财经名博五十强”称号。下海后原系平安证券高级投资顾问, 证券投资分析师注册证书获证监会,证券业协会批准。编号:(A0830612080001)。现为重庆喻明投资公司总经理,重庆工商大学MBA教授,已发表各类作品700多万字。点击进入苏渝专栏。

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