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苏渝:平安与上海家化窝里斗的启示

时间:2013年05月15日 11点14分 来源:苏渝 访问量:1395


中国期货配资专栏作者、财经作家 苏渝

   本文章内容为作者应中国期货配资网专栏之邀,独家授权中国期货配资网发布。中国期货配资网邀请各界名家开设专栏,为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。

  5月15日,上海家化(600315,股吧)巨单封死跌停板,之前几天,虽然下跌。但成交量创下12.7亿元的历史天量,刷新了多年来的日成交额纪录。

  引发上海家化暴跌的导火索正是上海家化董事长葛文耀。他在新浪微博上写道:“平安进来后,家化集团便名存实亡,只有卖资产,我一直在上市公司,上市公司的法人结构决定他们不能为所欲为,目前业务正常,员工没受影响,我也没问题,请大家放心。”

  一石激起千层浪:上海家化官方立即做出回应称,葛文耀已经卸任母公司家化集团的董事长。其后,平安信托证实,免去葛文耀上海家化集团董事长和总经理职务。

  平安与上海家化联姻,应追溯到2011年11月,上海联合产权交易所发布上海家化(集团)有限公司100%股权转让竞价结果通知,平安信托旗下上海平浦投资有限公司最终成功获得上海家化集团100%股权,从而成为上海家化新控股股东。当时,平安信托董事长兼CEO童恺表示:此次成功收购,一方面彰显了中国平安的投资实力,进一步丰富了平安非资本市场投资的业务领域,另一方面也为上海家化获得长期资金、金融、品牌支持及治理结构、是一种双盈的收购模式,平安将秉承长期经营的理念,及持续资源投入和长期价值提升的原则,把平安雄厚的资本实力、综合金融服务、全方位资本市场运营、国际化视野与网络、强大的投资执行力、独具特色的平安文化、卓越的价值创造力以及充分的协同效应等优势嫁接到家化集团,在家化品牌推广、产业链完善、时尚产业拓展、渠道网点建设、客户资源共享、技术研发和法人治理等方面提供帮助和支持。正因为是双盈,上海家化股价也一路上扬翻了番,成为了熊市中的大牛股。

  令人唏嘘的是,平安信托这家葛文耀当年称“最完美的联姻”引进的战略投资者,如今居然成为葛文耀“出局”的主推手,这中间究竟发生了什么?

  据平安信托还称,今年3月以来,其陆续接到上海家化内部员工举报,反映集团管理层存在设立“账外账、小金库”,个别高管涉嫌私分小金库资金、侵占公司和退休职工利益等重大违法违纪行为,涉案金额巨大。目前,相关事项在进一步调查中。显然矛头直指葛文耀。然而上海家化官方微博立马发出严正声明:“上海家化一向奉行‘前门开足,后门关刹’的管理制度……发放给高管的激励资金,则是通过严格的手续,由组织统一分配发放的。相关资金的来源中有些为各级政府历年奖励家化的合法奖金,上缴后由公司统一发放,绝无违法行为。董事长葛文耀在国企时期严格按照组织上核定的金额领取薪酬,去年也严格按照平安核定的金额领取,从未多拿一分钱。”这相互矛盾的说辞让投资者顿感一头雾水。5月13日早上,葛文耀用微博单方面揭出内幕他说:“企业遭受政治风波,是对企业和员工的一种考验……。于我而言,家化股份不仅是全体员工的,也是全体股东,也是民族的,绝不是我个人的,愿付出一切。”显然,葛文耀所说企业遭受政治风波的“干扰”就是指平安信托的插手。

  事实上,早在去年11月,葛文耀便公开对平安进行指责,而自平安2011年11月入股家化集团后,双方的好日子其实只维持了4个多月。市场人士普遍认为,海鸥表投资项目是双方矛盾的“导火索”。2012年4月,葛文耀曾表示,家化方面已获邀参股国内一家手表厂,且谈判已接近尾声,预计5月就会签约。按家化集团当时的设想,其将牵头建立一个PE,专门整合国内乃至海外的品牌,发展化妆品以外的时尚产业。但此时,平安方面却提出了不同意见。

  2012年12月18日,平安入主家化集团后的第一次股东大会上,葛文耀首次正面回应说,在海鸥表项目上,平安与家化确实意见不太统一,但葛文耀执着己见:“股东不同意这个项目,我可以通过个人的资源去做这个事情,这是我的梦想,但牵扯到具体的投资跟股东之间有不同的意见,我不会硬做,也不会放弃。”

  就在该次股东大会之前,上海家化公告将调整董事会结构,最惹人关注的变动是,身为平安信托董事长的童恺出现在董事候选人名单里。不过,童恺的提名议案却出现一张反对票,显示上海家化与平安的不和传闻并非空穴来风。

  事后看来,当初葛文耀在选择战略投资者时,曾强调拒绝财务投资者和短期投资者,选择平安是看中其金融实力,会长期持有家化股票,并且会投巨资支持家化产业发展,多少有点“一厢情愿”。笔者认为:作为投资者和资本运作者,平安集团看中家化的,而更多的是家化资产增值,故上海家化到了平安手里,经营轨迹不会完全朝着葛文耀的路径走,联姻最终会导致“离异”这是必然的。

  平安和上海家化的是与非,再一次给我们的启示是,中国好企业大多因“窝里斗”而断送了美好前程,上海家化连续跌停走上慢慢价值回归路就不值得大惊小怪了。

  作者简介:苏渝,中国期货配资专栏作者,本名谢念渝, 中国最有影响力的财经作家之一,点击数亿的财经名博,2008年4月18日获“中国财经名博五十强”称号。下海后原系平安证券高级投资顾问, 证券投资分析师注册证书获证监会,证券业协会批准。编号:(A0830612080001)。现为重庆喻明投资公司总经理,重庆工商大学MBA教授,已发表各类作品700多万字。点击进入苏渝专栏。

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