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苏渝:经济数据难以支持A股反转论

时间:2012年09月10日 07点31分 来源:苏渝 访问量:738


中国期货配资专栏作者、财经作家 苏渝

    作者简介:苏渝,中国期货配资专栏作者,本名谢念渝, 中国最有影响力的财经作家之一,点击数亿的财经名博,2008年4月18日获“中国财经名博五十强”称号。下海后原系平安证券高级投资顾问, 证券投资分析师注册证书获证监会,证券业协会批准。编号:(A0830612080001)。现为重庆喻明投资公司总经理,重庆工商大学MBA教授,已发表各类作品700多万字。点击进入苏渝专栏。

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  上周五,一根久违的大阳使跌跌不休的A股旱地拔葱般雄了起来,分析一下原因:外有欧洲中央银行6日公布了新国债购买计划的细节,新国债购买计划的规模不设上限,欧洲央行不享受优先地位并且将回收该计划产生的流动性。同时,今年8月份美国非制造业活动继续扩张,为连续第32个月扩张。国内有发改委昨日再次批复20个项目,其中包括总里程超过2000公里的13个公路建设项目,中西部地区占据大部分;另有多个集装箱码头和航道获批的消息,使压抑大久的A股得以宣泄,成交量为半年以来最大成交量。

  A股阳光穿透乌云,就在投资者感到扬眉吐气之际,于是,“反转论”、“牛市来了”的呼声几乎一边倒的又多了起来。

  然而,周末国家统计局公布的经济数据又给“反转论”泼了点冷水。数据显示:8月CPI同比增幅反弹至2%,而PPI却没同步反弹,全国工业生产者出厂价格同比下降3.5%,创34个月新低,结合8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,跌破50%的荣枯分水岭,并创下九个月新低来看,PPI的下滑是难免的。事实上,除了PMI这一先行指标外,7、8月份一系列经济指标表现不佳,工业生产增速仍是个位数;7月出口增速回落至1%,而8月份则可能出现负增长。在第二季度经济增速已创三年来新低的7.6%的情况下,多项重要经济数据的疲弱让市场不得不对经济忧心仲仲,下半年经济复苏还任重而道远。

  这从作为在经济中有着举重若轻的上市公司2012年中报来看:两市已公布中报的845家上市公司中,中报业绩预减或亏损的企业将达到384家,占比高达45.4%。这也是2008年以来预减最盛的一年。从业绩预计下滑的原因来看,剔除非经常性因素后,宏观经济的不景气导致需求的减少,产能过剩、库存增加、出口受制等是主要因素。以进出口运输为主业的中国远洋(601919,股吧)上半年巨亏49亿,上市房企嘉凯城(000918,股吧)预计今年上半年亏损额将达到3.5亿元,同比去年大幅下滑4901.41%。亏损幅度之大也是历年罕见的。

  尽管股市由于有自身具备的预见性先行指标性质,往往先于经济见底而提前走出低迷。但宏观经济数据暂时还不支持股市有趋势性的反转,笔者对市场的判断依据仍主要在于对经济能否刹住下滑反身向上或走平的判断。货币政策并没有明显放松,上千亿的成交量也不可能推动一波新牛市。虽然,证监会明确表态,IPO发行已经放缓,但股市的供求关系也没有发生实质性改变。尽管此次发改委的上万亿元投资有望使经济在四季度软着陆,但对于政府固定投资的负面效应在过去已被证明“弊大于利”,但目前的经济如果没有内需和外需的支持,单靠固定资产投资恐怕很难急功近利扭转颓势。

  综上所述:经济数据难以支持A股“反转论”,股市因为超跌,内在也应该也一波像样的恢复性反弹,特别是在十八大即将召开的维稳背景下。但投资者千万别好了伤疤忘了痛,把反弹当反转,需留一下清醒,留一半醉。