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2014年A股“强势回归”

时间:2013年11月15日 11点53分 来源:中国配资网 访问量:2169
摘要: 过去几年来,中国A股与H股市场双双跑输全球其他主要市场。因此,两地市场估值一路降至历史低点,目前市盈率在8倍左右,市净率为1.2-1.3倍,股息收益率为3.5%。

   中国配资网讯 过去几年来,中国A股与H股市场双双跑输全球其他主要市场。因此,两地市场估值一路降至历史低点,目前市盈率在8倍左右,市净率为1.2-1.3倍,股息收益率为3.5%。

  随着货币政策取向的相对变化,中国以外的其他主要股市将难以再从货币政策中获得过去那样显著的推动。中国未来政策取向的清晰度已显现:1。在经济增速放缓时,政府将避免采取大规模的刺激需求政策;2。相反,政策重点将致力于推动深层次的改革与开放;3。短期内,政策目标仍将是保持每年最低7%~7.5%的增速。

  虽然每年上市公司盈利都实现正增长,但几乎每年两地市场大盘指数收益均为负值。在上市公司盈利两位数增长推动下,2014年中国股市的绝对收益有望转为正值。随着投资者对中国经济增长可持续性重拾信心,中国股市有望迎来估值修复。

  然而无论是低估值还是过去四年连续跑输,都无法保证2014年市场相对表现得到改善或绝对收益转为正值。   除了监管力度的加强,更重要的是国企将要进行的重大改革。我们已经看到在加强成本控制和剥离非核心资产与业务后,今年国企利润已然有所改善。展望未来,随着管理、监管和考核方面重大结构性变革措施的逐步推进,国企改革将释放出更多红利。

  展望未来,虽然中国仍会把信贷增长控制在相对偏紧的水平,但美联储也将开始控制货币扩张的速度,尽管最初节奏会非常缓慢。