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铝季报:市场面临供需和成本的博弈

时间:2018年04月11日 16点38分 来源:中国期货配资网 访问量:51
期货配资网4月11日资讯
  国内铝下游消费面临新旧动能转换不足,增长点乏力的境遇。中美贸易战虽然目前对我国铝材出口影响不大,但贸易战一但失控导致的我国出口环境恶化,或隐隐约约传导到铝消费中。今年供给端还有150万吨左右产能投放,因而全年的供需压力仍十分明显。另一方面,国内环境的治理力度将常抓不懈,无论从原料还是到电厂都会抬高电解铝的冶炼成本,铝企的利润问题将变的尖锐,会成为市场走势参考的重要一面。未来一段时间铝价或面临供需和成本的双重考验,预计二季度铝价会呈现向下空间有限,向上动力不足的尴尬情况。

  二季度电解铝生产原料中阳极虽然还有下行空间,但氧化铝下调空间不大,电厂整治方案通过电费成本大幅上涨,预计二季度电解铝成本再出现崩塌的可能性已经不大,成本在未来一定还具有相当可观的抬升。

  电解铝生产成本底部支撑坚挺,而迫于库存压力价格却难有实质性突破,全行业盈利局面仍需长久的等待。在此情况下,电解铝产量增加将会在压力中缓慢增加,同比负增长局面短期持续。3月下旬开始,铝锭铝棒库存量连续一周双降,已经出现了库存拐点,二季度的下游需求仍可期待,但是由于潜在的新增产量也不少,供需可能维持动态平衡,库存的下滑较慢甚至在高位徘徊。

  我国出口美国的铝加工品占全部出口的16%,仅占我国铝消费量不到3%,美国的双反虽然对我国总体需求影响不大,但对个别加工企业影响较直接。这对我国铝消费的影响是深层次的,未来铝消费的主要市场还要定位在以满足国内需求为主以及培育周边新兴市场。

  一季度铝市主要因为春节较晚和供暖季限产制约,下游消费复苏较晚,铝锭库存累库时间长于往年。随着供暖季后下游消费回归,铝锭库存出现了久违的阶段性拐点。不过二季度是全年电解铝产能投放集中期,电解铝供应压力仍然较大。需求看,传统铝消费领域投资增速从2016年已呈现持续回落态势,当前铝型材厂的开工率较往年也偏低,而且美国双反使我国铝出口环境恶化。加上今年宏观上降负债降杠杆基调,投资资金紧张,铝在国内的消费呈现老的增长动力下滑,新动力(310328,基金吧)贡献不足的境遇,中长期看全年仍将是供应过剩。

  从成本看,在环保越来越趋严的背景下。上游铝土矿开采治理造成矿石相对紧张,氧化铝生产环节因烧碱等成本上涨利润已压缩至极致,自备电厂的治理及收取政府基金不可避免将大幅提高铝厂用电成本,阳极虽在今年出现过剩,但对成本影响相对较小。综合来看期货配资网认为,铝冶炼成本将不可逆转的抬高。铝价格受需求疲弱和成本上升的双重考验,或在一定时期内难以走出明显行情。