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玉米价格触底反弹泻库压力仍是羁绊

时间:2018年05月17日 10点00分 来源:中国期货配资网 访问量:19
期货配资网5月17日资讯
  5月份第二轮临储玉米竞拍已经结束,成交量和溢价均出现不同幅度下滑,黑龙江粮源拍卖成交率不足四成,再次验证了早前预期。随着拍卖时间的推移,拍卖粮终将回归理性状态,这给玉米市场价格反弹创造了条件。不过,面对庞大的泻库压力,其反弹行情能否持续有待商榷。

  临储拍卖成交率下滑,供给压力尚未完全释放,市场需求阶段性回暖,共同促成近期玉米价格的区域性反弹。但从中长期来看,市场并不缺粮,庞大的泻库压力始终是玉米价格上涨的羁绊。

  截至5月11日当周,临储玉米拍卖投放800.5587万吨,成交468.455万吨,成交率58.5%,均为国产玉米。其中,黑龙江玉米成交169.2万吨,吉林成交160.6万吨,辽宁成交75.96万吨;一等玉米成交137.2万吨,二等玉米成交189.2万吨,三等玉米成交141.67万吨,四等玉米成交3335吨;2012年产玉米成交4324吨,2014年产玉米成交383.96万吨,2015年产玉米成交84.0626万吨,底价成交现象增多,最高溢价幅度仍可逼近200元/吨。

  近5周临储玉米累计成交量达2693.8354万吨,而当前国内生猪养殖效益低迷,饲料需求有限。同时,局部地区4~5月份仍有进口谷物到港,也挤占了部分玉米市场份额。在此背景下,临储玉米周度成交率走下坡路也在情理之中,但拐点是否到来还需观察,毕竟目前实际出库率或不足三成。

  5月份第二轮拍卖后,国内玉米市场终于出现区域反弹行情。截至目前,北方锦州港(600190,股吧)玉米集港价1745元/吨,较前一周反弹5元/吨,陈玉米集港价1680元/吨,港口自然晾晒玉米集港价格高达1790元/吨,东北地区玉米深加工企业挂牌价格涨跌互现,主流收购价集中在1450~1680元/吨之间,部分涨幅达20~30元/吨。华北地区深加工企业玉米主流收购价集中在1840~1940元/吨之间,广东港口散船玉米报价1840~1860元/吨,周比持平。

  本轮区域玉米市场价格触底反弹,着实令市场振奋。究其主要原因:一是成交率下降,出库压力暂不明显,虽然截至目前,国家累计投放3700万吨玉米,共计成交2600万吨以上,但随着临储拍卖的推进,主投放地黑龙江、吉林两省成交率呈明显下降趋势,其中黑龙江因投放量最大、粮质较差、位置偏远、物流吃紧等因素影响,出库数量并不多,市场整体供给压力并未完全释放;二是用粮企业阶段性补库,五一之后,东北用粮企业按需补货,开始积极参与拍卖补足库存缺口,加之运费不断上涨,到厂成本增加,促使其挂牌收购价格小幅上调,而华北地区因拍卖粮源到货量不多,加之当地农户和贸易商惜售心理再起,也被迫上调收购价吸引粮源。

  虽然目前因成交率下滑及出库压力并不明显,加之市场需求回暖,促使玉米价格出现抬头迹象,但期货配资网认为,目前市场利空因素仍占据主导,后期玉米价格上涨动力仍显不足。

  一方面,泻库压力较大。截至5月11日临储拍卖后,国家临储玉米库存还有1.56亿吨。如此巨大的库存量,使得后期市场根本不缺粮。另一方面,东北产区用粮企业库存十分充足,剩下的库存缺口也在通过自主参拍及收购陈粮的方式来补足,还有个别企业用定向陈化水稻替代玉米,一旦缺口补足,库存能维持生产至2018年产玉米上市,那么,东北用粮企业就会大幅降价甚至停收。

  此外,2018年产小麦即将上市,特别是湖北地区小麦收割时节赶上连绵阴雨,很容易产生芽麦,无法卖给面粉厂,或将低价处理发往周边饲料厂。因此,市场需求无法得到有效保证,华北地区粮价涨势很难持久。