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对鸡蛋1901合约长线看空的逻辑梳理

时间:2018年07月23日 11点07分 来源:中国期货配资网 访问量:408
期货配资网7月23日资讯
  据期货配资网消息称,进入7月鸡蛋现货价格底部反弹,一路上涨,截至7月19日山东地区上涨0.79元/斤,涨幅最大为27.15%,辽宁地区上涨0.67元/斤,涨幅最小为24.01%,北京地区上涨0.89元/斤,涨幅29.67%,上海地区上涨0.80元/斤,涨幅25.00%,广州地区上涨0.45元/斤,涨幅14.38%。前期蛋价低迷,各个环节多随产随销、按需采购,流通环节中没有多余的库存,随着梅雨季节结束,长江下游产销区市场走货通畅,加上部分加工企业提货,导致价格节节高涨,目前中秋备货行情暂未启动,后期蛋价将稳中调整,真正备货期预计从8月初开始。

  在现货持续普涨时,鸡蛋期货主力09合约一直在区间窄幅震荡,期间两度冲高回落,K线柱状实体一直未能突破4200元/500千克,下影线也处在4100一线上方。7月19日,日内首次下穿,形成短期价格低点4081元/500千克,午后又强势反弹,截至收盘JD09合约回到前期的震荡区间,收盘价4147元/500千克,较前一日结算价下跌6元/500千克,日内成交量达17.6万手,持仓量11.9万手,仅增加7380手,日内换手明显,此次破位盘整,未能有效打破震荡行情。

  今年的中秋节在9月24日,节日备货一般会提前半个月到一个月的时间全部完成,因此现货价格高点应该是在8月底至9月上旬。对于JD1809的多头持仓者来说,在期货盘面接到的高价鸡蛋,在现货市场上面临落价的概率比较大,增加了多头持仓的交割风险,因此09合约自4月份以来一直是震荡上行,波动区间只有上下150点。7月19日盘中破位下行后,又反弹至4150的震荡区间,体现了市场对9月现货价格的预期,09合约产业多单持仓风险较大,投机多单的上涨空间也有限,建议以观望为主,激进者低于4130可逢低短多,目标100点。

  与主力的震荡运行相比,近月JD08合约进入7月后上涨了280元/500千克,涨幅达7.05%,以湖北现货价计算,月初期现价差高达1020元/500千克,随着现货不断上涨,价差逐渐缩小,截至7月19日,JD08合约收盘价4250元/500千克,湖北孝感现货价3.50元/斤,期现价差回落至750元/500千克。若卖方交割成本以400元/500千克计算,08合约盘面高升水,高出成本350元/500千克,盘面有卖出套保空间,对于买方持仓,8月正是中秋节备货的时间,4250元/500千克折合现货价4.25元/斤,价格压力也不大。预计8月上旬启动中秋备货,现货将迎来二次拉涨,08合约跟随现货再次走高的概率极大,盘面以趋势做多为主,同时关注现货的上涨时间和幅度,另外自7月20日JD08合约交易保证金提高到10%,交易需注意控制仓位。与JD08合约的上涨相反,JD01合约进入7月后不断增仓下行,截至7月19日,01合约收盘价3760元/500千克,较月初下跌176元/500千克,跌幅为4.47%;持仓量64008手,增加37800手,增幅为144.23%。

  蛋鸡养殖周期按18个月计算,2019年1月在产蛋鸡存栏由2017年4月至2018年9月的雏鸡补栏量和期间的淘汰量决定,在不出现疫病这类极端情况时,淘汰一般正常进行,目前已知2017年4月至2018年6月这15个月的雏鸡补栏量为116640万羽,判断2019年1月的鸡蛋行情,需关注2018年第三季度的雏鸡补栏量。根据智慧蛋鸡提供的数据,7月19日鸡蛋的成本指数为3138元/500千克,盈利指数为511元/500千克,利润较为可观,刺激养殖户补栏热情,8月蛋价超过当前水平的概率较大,9月蛋价覆盖养殖成本也容易实现,因此2018年第三季度的补栏量预计不会少于往年同期。而2012-2017年第三季度的补栏量均值为24243万羽,即每月补栏8081万羽,因此预计2017年4月至2018年9月的雏鸡补栏总量为140883万羽,在历年补栏数据中属于高位区间,因此预计2019年1月现货价格压力较大。当前盘面下跌反应了市场对2019年1月现货的部分预期,盘面在3700元/500千克一线下行受阻,短线的反弹趋势主要反应中秋的价格上涨预期,JD01合约的长线看空思路不变。